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北京和众汇富:独角兽王健--中国是否会重蹈土耳其覆辙?

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2018-08-16 15:50:06
摘要:最近土耳其危机还在蔓延,全球市场风声鹤唳。无独有偶,人民币汇率近期也在持续贬值,离岸人民币汇率已经跌破6.94元的关口,几个月的时间跌幅超过10%,也引发了资本市场的深深担忧。 人民币汇率为什么贬值? 造成人民币持续贬值的主要原因在于美元的强势。强

  最近土耳其危机还在蔓延,全球市场风声鹤唳。无独有偶,人民币汇率近期也在持续贬值,离岸人民币汇率已经跌破6.94元的关口,几个月的时间跌幅超过10%,也引发了资本市场的深深担忧。

  人民币汇率为什么贬值?

  造成人民币持续贬值的主要原因在于美元的强势。强势美元和弱势人民币是一体两面,背后的核心逻辑在于中美经济发展的不平衡,美国经济欣欣向荣,中国经济却面临很大的下行压力,再加上美联储现在处在加息周期,下半年还会有两次加息,大量资金从新兴市场国家回流美国,强势美元得到进一步的支撑,人民币贬值也就是理所应当了!

  政策当局的放任也是人民币快速贬值的一大因素。从过往来看,人民币升值贬值必然伴随着央行和外汇管理局的干预,但这次政策当局却采取了放任的态度,主要也是为了对冲贸易摩擦对出口的影响,从7月份进出口数据来看,“关税战”落地首月,出口增速超出市场预期,货币贬值已经起到了作用!

  土耳其危机是否会波及中国?

  这次土耳其危机已经开始蔓延到其他新兴市场国家,阿根廷、南非、印尼、俄罗斯等国家都受到明显的影响,形势岌岌可危。我国作为最大的新兴市场国家,最近汇率也在加速贬值,很多人都担心,中国会不会重蹈土耳其的覆辙?

  先说结论,中国和其他新兴市场国家有很大的不同,出现货币危机的可能性很小,不会步土耳其后尘。

  要说清楚这个事情也不复杂,只需要搞清楚土耳其以及其他新兴市场出现货币危机以及债务危机的原因就知道了。

  土耳其的货币危机源于与美国交恶,美国对土耳其进口的铝材和钢材征收大额的关税,土耳其货币里拉直接崩了,背后的根本原因是土耳其经济的持续恶化。而且,土耳其不是个例,大部分新兴市场国家都面临这个问题,土耳其事件是个导火索,把整个新兴市场国家的问题直接引爆了。

  梳理下土耳其、阿根廷等主要新兴市场国家的发展现状,中国跟他们真不一样:

  一方面,这些新兴市场国家经济都陷入了持续的低迷甚至恶化,通胀水平持续高涨,国内面临严重滞涨问题;中国经济虽然下行压力很大,经济增长的韧性还是很强劲,整体经济抗风险的能力要强很多。

  第二方面,这些新兴市场国家外债占GDP的比重都很高,比如土耳其,目前外债占GDP的比重约为55%,本来经济不好还款就困难,货币贬值导致还款额增加一半,就更换不上了,很容易引发国家的债务危机;目前中国外债占比仅为GDP的13.5%,比例非常安全。

  第三方面,这些新兴市场国家的外汇储备严重不足,基本只有几百亿美元,外债的覆盖率严重不足,而且对外汇市场完全缺乏干预能力,所以索罗斯当年才敢肆无忌惮的狙击泰铢;与之相对应,我国外汇储备超过3万亿美元,位居全球第一,对外债做到全覆盖,也有足够的能力稳定汇率,索罗斯要是敢狙击人民币,绝对让他倾家荡产!

  最后,这些新兴市场国家美元资本管制,基本都是实施自由浮动的汇率制度,这也导致了汇率的大幅波动;中国尚未放开资本管制,资本无法自由流动,这也让国际资本操纵人民币变的非常困难!

  从上面这几个方面可以看出,中国在经济体量、发展潜力、外债规模、外汇储备、资本管制等多方面跟其他新兴市场国家都有明显的不同,中国抗风险能力要强得多,不会出现货币危机。不过,全球金融市场风雨飘摇,国内市场也很难独善其身,一定要有防风险意识!

  土耳其危机的警示

  土耳其危机看似是因为贸易战,实则国内经济萎靡才是罪魁祸首,对我们来说也是这样,中美贸易战还在延续,这个我们国家没法控制,我们能做的就是修炼内功,把国内经济搞好,这样才能更好的对冲外部的各种利空冲击!

  7月底的政治局会议已经定调,央行和财政部摩拳擦掌,接下来几个月的基建复苏基本板上钉钉;同时经济结构性转型继续进行,国企改革也在持续推进,和众汇富相信国家有足够的能力应对未来各种危机!

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